春節前，黃金零售消費迎來一波小高峰。中國證券報記者近日來到北京菜市口百貨，一樓金飾區域人流湧動。
2021年以來，金價連漲3年，消費者購金熱情不減。中國黃金協會最新數據顯示，2023年全國黃金消費量約1090噸，同比增長8.78%。
專傢表示，婚慶等傳統黃金消費需求仍然較高。隨著年輕群體消費觀念逐步轉變，黃金消費意願有望繼續提升，同時黃金投資需求或持續高企。
節前消費表現強勁
國傢統計局數據顯示，2023年12月，限額以上單位金銀珠寶零售額同比增長29.4%，全年累計同比增長13.3%，兩項數據均居限額以上單位商品之首。進入2024年，研究機構預測，金條和金飾品消費在農歷春節前將表現強勁。龍年是生肖大年，“生肖經濟”與黃金消費有望形成共振。
記者在菜市口百貨發現，投資金條櫃臺和黃金轉運珠櫃臺客流量較多。“小克數的龍年金條打個孔就能給孩子當作項鏈吊墜，大克數的金條送禮或自留都很體面。”消費者王女士說。
中國黃金協會數據顯示，2023年我國金條和金幣消費同比增長15.7%，同期金飾消費增速為8%。中國黃金協會表示，實物黃金投資的較高關註度，使得溢價相對較低的金條及金幣消費實現較快增長。
菜百投資金條櫃臺的金價與銀行金條價格相仿，每克另需支付10元-24元的購買手續費，金條的克單價比成品金首飾低17%左右。生肖金條單克手續費為24元，是櫃臺在售金條中手續費最高的品類。龍年生肖金條受到消費者青睞。
買轉運珠的顧客希望過年有個好彩頭，不太在意金價波動。“轉運珠單顆重量為1克-2克，金價波動對總價影響較小。”櫃臺工作人員說。該櫃臺位於菜百首飾城頂樓，許多消費者特意來到頂樓，挑選幾顆轉運珠並穿上紅繩。“買轉運珠有種花小錢辦大事的滿足感。”龍年出生的市民李先生說。
中信證券研報顯示，在黃金消費時尚化趨勢下，金飾或持續搶占非金類商品市場份額。據中信證券研究所抽樣調查，金飾保值率達到84%，高於鉆石首飾(40%)和配飾類首飾(25%)。
全球央行熱衷“淘金”
“黃金的表現與多種因素有關，包括全球央行強勁的需求，主要市場強勁的零售需求，以及去年下半年以來地緣政治風險增加等。”世界黃金協會研究主管安凱表示。
美元降息預期支撐金價上行。根據中信證券研報，美元指數與金價走勢通常呈負相關關系，降息預期將對美元指數造成壓力，促進部分資金流入黃金資產，黃金需求將持續提升。中國黃金協會1月發佈的《貴金屬月報》顯示，鑒於美聯儲降息時間或早於市場預期，協會已上調2024年金銀價格的預測值，一旦新一輪降息周期開啟，2024年下半年金價將顯著回升。
同時，持續的地緣政治風險鞏固黃金的避險價值。
經濟不確定性的增加和地緣政治風險導致黃金投資需求占比擴大，各國央行成為買金主力。世界黃金協會認為，黃金具有安全性、流動性與良好回報性三大特點。
據世界黃金協會數據，各國央行2023年前三季度黃金購買需求占總購買需求的23%，而2020年這一數據僅為7%。國傢外匯管理局數據顯示，我國央行自2022年11月起，已連續14個月增持黃金，2023年末的黃金儲備量以及年增持量均創下2016年以來新高。
國金證券表示，中長期看，隨著流動性改善、美聯儲開啟降息，疊加全球央行的購金需求，金價或進一步上行。
黃金熱銷帶動業績上漲
黃金珠寶線上與線下渠道增勢強勁。據萬聯證券統計，2023年12月，黃金珠寶淘系平臺成交額為54.24億元，同比增長18%;京東平臺成交額為22.31億元，同比增長63%;蘇寧平臺成交額為433.25萬元，同比增長37%。線下方面，2023年第四季度，周大生品牌終端門店凈增275傢，全年凈增490傢，超過此前400傢的凈增目標。
隨著金價上揚以及“線上 線下”渠道拓展，珠寶龍頭表現優異。菜百股份和周大生預計2023年第四季度歸母凈利潤分別為1.55億元-1.66億元和2.64億元-2.96億元，同比增幅均超過50%。老鳳祥預計2023年第四季度實現歸母凈利潤3.8億元-4.1億元。
銀河證券研報顯示，婚慶等傳統消費需求熱情較高，且年輕消費者對於黃金類飾品自用的需求觀念逐步轉變，未來黃金珠寶整體消費表現值得關註。
根據中信證券研報，宏觀經濟不確定性增加，黃金投資需求或持續高企，金飾需求景氣度高。目前，黃金板塊估值處於歷史中低水平，板塊估值有望上行。
據萬聯證券統計，2023年12月，黃金珠寶淘系平臺成交額為54.24億元，同比增長18%;京東平臺成交額為22.31億元，同比增長63%;蘇寧平臺成交額為433.25萬元，同比增長37%。