2005年，歐派傢居將品類從櫥櫃拓展至衣櫃，並逐步進入木門、衛浴等傢居領域，最後衍生出了全屋定制概念，而這也是定制傢居行業公認的發展趨勢
2017年3月，歐派傢居在上交所掛牌上市。
其實控人是姚良松，持有68.47%的股權，股權結構比較集中
註意，股東中的紅星喜兆，是紅星美凱龍的子公司，主要負責紅星美凱龍傢具零售賣場的管理業務，這樣的綁定，有利於其在傢居賣場的渠道建設
這門生意到底賺錢能力如何，來看數據：
2015年至2017年、2018年三季度，其營收分別為56.07億元、71.34億元、97.10億元、81.97億元，扣非凈利潤為4.55億元、9.04億元、11.95億元、11.44億元，經營活動現金流量凈額為6.25億元、14.97億元、18.78億元、15.17億元，毛利率為31.65%、36.55%、34.52%、37.88%，凈利率分別為8.61%、13.22%、13.38%、14.64%。
營收、利潤穩定增長，三年復合增速分別為20.09%、38.62%，利潤增速大於營收增速，凈利率穩步上升，具有典型的成長股特征
其主業包括整體廚櫃、整體衣櫃、整體衛浴和定制木門等定制化傢居，講究“量身定制”。
其中，整體櫥櫃是最主要的收入來源，占比55%以上，整體衣櫃業務占比在上升且增速較快
2015-2017年復合增長率35.09%，是其新的收入增長點。
目前，利潤貢獻最大的是整體櫥櫃（60%），其次是整體衣櫃（30%）。
其上遊為人造板制造（以中纖板、刨花板為主）、五金配件、建材和陶瓷加工，這些材料可獲得性高，本案對上遊議價能力較強
下遊主要是經銷商、房地產企業。其銷售模式分為三種，直營店、經銷商專賣店、大宗業務和出口四種
其中以內銷經銷為主，對經銷商，采用“先款後貨”的方式，經銷商銷售占比在80%以上，因此現金流情況很好。這種模式，說明對下遊經銷商話語權較強
大宗業務客戶是房地產企業，如保利地產、和記黃埔、華潤等，存在一定賬期，但這部分業務中，往往會有經銷商，夾在中間的經銷商需要支付給歐派傢居一筆大宗業務保證金，這樣的模式下，歐派的現金流不會受到明顯影響。
之前我們研究過傢居、傢電行業，品牌、渠道，是這門生意的核心
今天，我們來看，作為定制傢居行業的龍頭，歐派傢居的護城河是如何構築的。
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎