早在三年前，《長江商報》就曾發文質疑桃李麵包上市的目的是為了助力吳志剛家族套現。如今三年時間過去了，桃李麵包也用實際行動回應了一切！
文｜蔡小議
近日，桃李麵包披露了2023年年報，公司實現營業收入67.59億元，同比增長1.08%;實現歸母淨利潤5.74億元，同比下滑10.29%；扣非後歸母淨利潤5.52億元，同比下滑12.31%。有媒體關注到，自2021年以來，桃李麵包歸母淨利潤已連續雙位數下滑了3年。
作為曾經「麵包界的茅台」，桃李麵包如今為何走起下坡路？
一是該公司的核心業務正遇增長瓶頸，仍未見到「第二增長曲線」。
從財報中窺探出，作為桃李麵包的根基和主要核心業務，麵包及糕點品類已經連續三年保持低增長態勢，並且這種增長態勢正在逐步瓦解。除了麵包和糕點，桃李麵包也針對傳統節假日開發了節日食品月餅和粽子，但由於整體規模並不大，難以成為桃李麵包的「第二增長極」。
除了核心業務表現不佳外，桃李麵包的「大本營」東北地區的市場營收也面臨「失守」。正可謂是「漏雨偏逢連夜雨,破船又遇頂頭風」！
據《時代財經》梳理，東北地區是該公司第一大市場，年報顯示，2015年-2023年東北地區營收平均占比達46.43%。而2016年-2019年，東北地區營收增長幅度一直保持雙位數，但自2020年開始，東北地區營收增幅下降到個位數，2020年-2022年，東北地區營收增幅分別為5.14%、2.82%、0.47%。
2023年東北地區銷售情況更加惡化。年報顯示，東北地區營收為28.28億元，同比下降2.25%。這是桃李麵包自上市以來，東北地區營收首次下滑。
更值得注意的是，在業績下滑的同時，桃李麵包仍在堅持大手筆分紅。
據財報顯示，桃李麵包擬向全體股東每10股派發現金紅利1.80元（含稅）。截至2023年12月31日，公司總股本為1599719155股，以此計算合計擬派發現金紅利287949447.90元（含稅），占合並報表中歸屬於母公司股東淨利潤的50.16%，剩餘未分配利潤結轉至下一年度。
據《時代財經》統計，從上市至2022年(不含最新分紅計劃），桃李麵包累計現金分紅36.72億元，同期累計歸母淨利潤51.99億元，分紅率高達70.63%，可以說賺的錢絕大部分用來分紅了。
然而，分紅的錢小股東們受益有限，大部分都落入實控人家族腰包。因為桃李麵包創始人為吳學群家族，公司是典型的家族企業。
有媒體做過統計，從2015年上市至今，桃李麵包累計歸母淨利潤為54.81億元，但實控人家族套現金額已超73億元，遠遠超過公司的淨利潤。
對此，《泡財經》尖銳指出：在A股，一些股權高度集中的上市公司，在業績糟糕的情況卻進行大手筆分紅，本質上是在公司經營出現困難的時候，將公司賬面現金「吃干抹盡」裝進實控人口袋。這是常見的實控人侵害上市公司利益的方式。好在，近期最高檢啟動「檢察護企」專項行動，將對公司實控人損害公司利益行為進行監督治理。
其實，早在三年前，《長江商報》就曾發文質疑桃李麵包上市的目的是為了助力吳志剛家族套現。如今三年時間過去了，桃李麵包也用實際行動回應了一切！